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一次成功的貸款置換給我們的啟示

建設(shè)銀行湖南省岳陽(yáng)市分行　唐星　蔡尚宏　矍綱

為了幫助企業(yè)防范利率風(fēng)險(xiǎn)，降低籌資成本，2003年9月，建設(shè)銀行湖南省岳陽(yáng)市分行以利率低、風(fēng)險(xiǎn)小、結(jié)構(gòu)合理的國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯貸款，成功地為中石化股份有限公司巴陵分公司置換了利率高、風(fēng)險(xiǎn)大、結(jié)構(gòu)不太合理的外債轉(zhuǎn)貸款，形成了企業(yè)、銀行都從中受益的多贏局面。

一、案由

中國(guó)石油化工總公司巴陵石油化工公司（現(xiàn)中國(guó)石化股份有限公司巴陵分公司）簾子布項(xiàng)目貸款由德國(guó)重建銀行發(fā)債，中國(guó)建設(shè)銀行湖南省分行轉(zhuǎn)貸。1994年3月28日，中國(guó)石油化工總公司巴陵石油化工公司（現(xiàn)中國(guó)石化股份有限公司巴陵分公司）、湖南巴陵石油化工公司鷹山石油化工廠（現(xiàn)中國(guó)石化股份有限公司巴陵分公司鷹山石化廠）、中國(guó)建設(shè)銀行湖南省分行三方簽訂了轉(zhuǎn)貸款協(xié)議，由中國(guó)石油化工總公司提供全額擔(dān)保，全部貸款用于鷹山石化廠年產(chǎn)1.3萬(wàn)噸的錦綸簾子布項(xiàng)目。貸款總金額3967萬(wàn)歐元，期限為10年（1997年3月1日－2006年9月1日），貸款年利率6.6%（其中轉(zhuǎn)貸費(fèi)率0.65%），償還方式為每年2期等額償還本息，自1997年3月1日起開(kāi)始還本付息，至2003年3月1日共償還本息累計(jì)2598萬(wàn)歐元，尚有1369萬(wàn)歐元未清償。

二、置換可行性分析

從規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，2001年以來(lái)，歐元對(duì)人民幣匯率持續(xù)上揚(yáng)，從2001年下半年1歐元兌換0.86美元的最低點(diǎn)一直上升升到2003年上半年1歐元兌換1.18美元，歐元匯率持續(xù)堅(jiān)挺，美元匯率走勢(shì)平穩(wěn)，從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看具有可行性；況且人民幣的匯價(jià)是盯住美元的，這樣造成歐元的售匯價(jià)也從1歐元兌換7.1元人民幣，直線上升到1歐元兌換9.8元人民幣。因此，歐元匯率風(fēng)險(xiǎn)性很大。

從提高資金效益，降低籌資成本的角度分析，原轉(zhuǎn)貸款年利率高達(dá)6.6%，而當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的資金利率下調(diào)到30年的最低點(diǎn)1.25%，且一年期的LIBOR僅1.25%。如果通過(guò)國(guó)內(nèi)銀行提供外匯貸款還貸，一年期年利率也只有LIBOR＋50BPS（約為1.75%）。因此。本次置換在提高企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)效益方面，具有現(xiàn)實(shí)可能性。

三、方案遴選

為促成并爭(zhēng)取巴陵公司對(duì)該筆歐元貸款進(jìn)行置換，建設(shè)銀行岳陽(yáng)市分行抓住機(jī)會(huì)，發(fā)揮國(guó)際業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，派出客戶經(jīng)理跟蹤服務(wù)，同時(shí)市分行與經(jīng)辦行聯(lián)動(dòng)，保持與企業(yè)、省市外匯管理部門(mén)、中石化總公司、建設(shè)銀行總行等單位的密切聯(lián)系，實(shí)行穿梭協(xié)調(diào)，磋商置換方案，以高效率、高質(zhì)量的工作贏得了企業(yè)的信賴。不但促成巴附公司向中石化總公司提交貸款置換方案并最終獲得批準(zhǔn)，而且爭(zhēng)取到建設(shè)銀行在這一項(xiàng)目上的獨(dú)家經(jīng)辦權(quán)。

為確保置換成功，本著審慎、穩(wěn)妥、高效的原則，岳陽(yáng)市分行提出了四套方案供客戶選擇：

方案一：中石化股份有限公司授權(quán)中石化股份巴陵分公司向建設(shè)銀行湖南省分行借款。但中石化總公司否定了這一方案，原因是不符合其資金管理制度。

方案二：中石化股份有限公司授權(quán)中石化股份巴陵分公司向建設(shè)銀行岳陽(yáng)市分行借款。還是因同樣不符合其資金管理制度被否決。

方案三：中石化股份有限公司總公司出面直接向建設(shè)銀行總行借款。對(duì)客戶來(lái)說(shuō)好處是：程序簡(jiǎn)單、快捷、合同單證傳遞快、利于各方溝通，能迅速及時(shí)解決問(wèn)題，這套方案獲得建設(shè)銀行總行與中石化股份有限公司一致認(rèn)同。

方案四：中石化股份有限公司向建設(shè)銀行岳陽(yáng)市分行借款。岳陽(yáng)市分行向中石化總公司直接發(fā)放美元現(xiàn)匯貸款并不存在外匯管理政策上的障礙，但缺點(diǎn)也較明顯：操作起來(lái)不方便、不利于單證迅速傳遞、溝通渠道雖多但中間層次也多，導(dǎo)致速度減慢。因此，這套方案并沒(méi)有得到中石化股份公司的認(rèn)同。

通過(guò)反復(fù)的論證、分析、比較，最后決定用美元國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯貸款置換原歐元轉(zhuǎn)貸款，由中石化股份有限公司總公司出面直接向建設(shè)銀行總行借款。

四、效果

2003年8月29日，建設(shè)銀行岳陽(yáng)市分行在總行、省分行的支持下，根據(jù)對(duì)國(guó)際匯市走勢(shì)的預(yù)測(cè)，一天時(shí)間將購(gòu)入歐元、售出美元、平倉(cāng)、劃轉(zhuǎn)等工作全部完成，實(shí)踐證明，這是一次雙贏的成功經(jīng)營(yíng)案例。

1．企業(yè)贏。通過(guò)上述置換，企業(yè)的外債結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境及匯率、利率變化帶來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)被弱化，降低了外債資金成本，減輕了企業(yè)的外債利息負(fù)擔(dān)。原貸款年利率高達(dá)6.6%，而建設(shè)銀行總行發(fā)放的現(xiàn)匯貸款利率僅為一年期LIBOR＋50個(gè)點(diǎn)（目前在1.75%左右的水平）。通過(guò)測(cè)算得出：未來(lái)三年內(nèi)僅利息支出一項(xiàng)，企業(yè)就可以節(jié)約69萬(wàn)美元，按當(dāng)時(shí)掛牌匯率，折合人民幣571萬(wàn)元。而且考慮到歐元利率的波動(dòng)，帶來(lái)的效益還遠(yuǎn)不止于此。2003年8月29日交易成功后，9月1日歐元又有反彈，歐元售匯價(jià)己經(jīng)達(dá)到9.1164，而美元價(jià)未變，這意味著對(duì)這筆己確定必做的交易，如在9月1日才進(jìn)行的話，企業(yè)又要多負(fù)擔(dān)15萬(wàn)美元（約合人民幣124萬(wàn)元），由于銀行為企業(yè)著想，巧打“時(shí)間差”，為企業(yè)節(jié)省近15萬(wàn)美元。

2．銀行贏。建設(shè)銀行總行順利地營(yíng)銷了1616萬(wàn)美元的國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯貸款，提高了外匯資金運(yùn)用效率，在未來(lái)3年內(nèi)，建設(shè)銀行可以獲取約85萬(wàn)美元（約合人民幣703萬(wàn)元）的貸款利息收入，以及到期購(gòu)匯還貸的約16萬(wàn)元人民幣的中間收入，進(jìn)一步鞏固了與中石化總公司的銀企合作關(guān)系；建設(shè)銀行岳陽(yáng)市分行通過(guò)美元/歐元的套匯，獲得約4萬(wàn)美元（約合人民幣33萬(wàn)元）的套匯匯差收益，同時(shí)可以更加密切與中石化股份有限公司巴陵分公司的關(guān)系。置換成功后，巴陵公司承諾按斯《賬戶管理辦法》的要求，基本戶繼續(xù)開(kāi)在建設(shè)銀行，并將原在其他銀行開(kāi)戶的3400多個(gè)代發(fā)工資戶一次性全部轉(zhuǎn)入建設(shè)銀行。

五、啟示

1．上下聯(lián)動(dòng)是前提。建設(shè)銀行總行、省分行、經(jīng)辦行是本次貸款置換過(guò)程中三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，缺一不可。企業(yè)需要的優(yōu)惠利率，經(jīng)辦行無(wú)外匯資金實(shí)力，不能滿足，必須由總行直接提供外匯貸款；交易時(shí)點(diǎn)的把握，二級(jí)分行缺乏外匯交易信息平臺(tái)，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)；外匯置換和相應(yīng)頭寸調(diào)劑，二級(jí)分行自身無(wú)力解決，這兩個(gè)方面必須依賴省分行國(guó)際業(yè)務(wù)部門(mén)的支持。因此，必須上下聯(lián)動(dòng)，由經(jīng)辦行在企業(yè)、總行、省分行之間穿針引線，方能奏效。

2．高效服務(wù)是保障。岳陽(yáng)市分行從2002年開(kāi)始獲得上述信息后即開(kāi)始行動(dòng)，為此作了大量的前期準(zhǔn)備工作，包括：多次上門(mén)走訪中石化股份有限公司巴陵分公司，為企業(yè)提供咨詢、設(shè)計(jì)方案、協(xié)助做好提前還貸工作；多次與外匯局溝通，了解提前還款的有關(guān)手續(xù)和操作規(guī)程，取得其支持；取得省分行國(guó)際業(yè)務(wù)部的支持，做好提前還貸的有關(guān)審批手續(xù)，包括與境外行的聯(lián)系、資金的拆借等；積極爭(zhēng)取中石化股份公司財(cái)務(wù)部資金部門(mén)的信任；積極尋求總行公司部的支持等等。沒(méi)有高效優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和不厭其煩、孜孜以求的敬業(yè)精神，是很難做成這筆業(yè)務(wù)的。

3．專業(yè)人才是關(guān)鍵。進(jìn)行外匯貸款的置換雖然不是一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，但對(duì)于岳陽(yáng)市分行來(lái)說(shuō)是第一次。牽涉的工作對(duì)象多，業(yè)務(wù)范圍廣，政策性、專業(yè)性強(qiáng)，還存在一定的市場(chǎng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有熟悉國(guó)際慣例，具備外匯交易操作技能，懂行情、會(huì)算賬、能公關(guān)的專業(yè)人才，即使?fàn)幦〉綐I(yè)務(wù)經(jīng)辦權(quán)，最終也只能望洋興嘆，拱手讓人。比如，如何與外匯管理部門(mén)打交道就有很強(qiáng)的專業(yè)性。要向外匯局匯報(bào)提前還款的相關(guān)情況和有關(guān)債務(wù)轉(zhuǎn)移的情況；要落實(shí)以自有資金還貸或以人民幣購(gòu)匯提前還貸的流程與要求，要撤消原德國(guó)馬克境外轉(zhuǎn)貸款還貸賬戶并開(kāi)立同性質(zhì)歐元賬戶等待，這些都要求業(yè)務(wù)人員具備職業(yè)敏感和專業(yè)素養(yǎng)，提前想到，主動(dòng)去做，在具體操作過(guò)程中還要善于甄別方案優(yōu)劣，減少運(yùn)作成本。（《現(xiàn)代商業(yè)銀行導(dǎo)刊》2004