這意味著澳洲小型的礦商不能再把中國視為理所當然的廉價資金來源，藉此協助因應高升的成本，而這也將把鐵礦石轉為供給過剩的潛在時程向后推遲。
幾年前，中國的鋼鐵公司和金屬交易商爭相投資鐵礦石項目，入股有遠大抱負的鐵礦石生產商，并盡可能地簽訂供應合同。
但迄今礦砂唯有來自Fortescue Metals Group （FMG.AX: 行情），以及中國中鋼在西澳最新中西部鐵礦石帶的其中一個項目。Fortescue目前一年輸出逾5，000萬噸的礦砂。
但其他的投資，像是Sinosteel Midwest的磁鐵礦項目、中信泰富（0267.HK: 行情）的Sino鐵礦，以及鞍鋼（000898.SZ: 行情）在Karara鐵礦石項目的股份都出了問題，導致其生產延宕且成本大增。
Sino鐵礦項目即是最佳的例子。其預算在過去五年來已增加逾一倍至62億美元，主要是因勞動力不足，設備、建筑材料的價格上揚，以及項目擴大所致。目前目標是在2012年底首次生產，較最初計畫晚了兩年。
此外，投資者變得益發挑剔、中國放款行對項目融資設定更高的門檻；同時澳洲也課征新稅。
“中國鋼鐵廠商在海外鐵礦石礦區的投資一直有進展，但投資也意味著要有報酬，”中國鋼鐵工業協會副會長王曉齊表示。
“我個人認為目前不適合投資海外，因投資成本很高，”他對路透表示。
全球鐵礦石供需預測，請點選（link.reuters.com/zyj76s）
**更加挑剔**
2008-10年之間的投資案是由那些想減少仰賴大型礦商的企業所完成。巴西淡水河谷（VALE5.SA: 行情）、力拓（RIO.AX: 行情）（RIO.L: 行情）、必和必拓（BHP.AX: 行情）（BLT.L: 行情）等巨擘共占全球鐵礦石交易供應量約三分之二。
這些鐵礦石有60%是被中國買下，但中國仍渴望尋求其他供應源，根據去年北京當局制定的五年計劃，目標是在2015年之前，使其鐵礦石進口來源有半數為中企獨資或合資的礦場，超越2011年時的15%。
但在好幾個投資案進展緩慢之后，中國投資者越來越精挑其愿意支持的案子。那些進度遲緩的個案大多是昂貴的磁鐵礦項目。
Norton Rose律師事務所合伙人James Stewart說，現在中國尋求的資產是赤鐵礦，不但開采成本低廉、開采速度快，其產生的現金流還可用來開發磁鐵礦脈。
“我們仍見到許多中國投資人的想要投資于各種項目的興致，但他們現在正尋求優質投資。”Stewart表示。
同時，中國銀行也更加慎選融資對象，因它們此前支持的項目耗費成本及開發時間均超出預估。
“銀行在放貸時采取更加審慎做法，難度越高的開采項目，可能更難籌到錢，”Stewart說。
不過，根據中國鋼鐵工業協會，鐵礦石利潤在好的投資案可達約46%。而去年中國鋼企平均利潤率僅為2.4%。
**市場有過剩之虞**
這些投資較小型礦商及開發案權益的人也應該考慮到，從中國鋼鐵需求增速放緩來看，市場可能很快就會出現過剩，而且速度料將超乎大礦企的預期。
中國周一將2012年經濟成長率目標訂在八年低位7.5%。中國鋼鐵工業協會周二時預估，中國今年鋼鐵產出成長僅4%，不及上年成長率8.9%的一半。
中鋼協去年起草的鋼鐵工業十二五發展戰略建議預測，到2015年的未來五年國內粗鋼消費需求的年均增速在2.6-4.6%，較2005-2010年期間的年均增速11-12%大幅放緩。
“顯而易見，中國東部的基礎設施建設已經飽和。房地產業可能也接近飽和，”中國社會科學院鋼鐵政策研究員江飛濤表示。
他說，“雖然在過去幾年中，西部的發展極為迅猛，但指望該地區發展一直保持如此之高速存在問題…因此我預計，像力拓和淡水河谷這樣的礦業巨擘將要調整長期計劃。”
澳洲規模較小但野心勃勃的鐵礦石生產商已制定出了計劃，要在2016年之前實現年產3.65億噸左右的目標。力拓預計，屆時全球市場年需求量為16億噸左右。
到那時，礦業三大巨頭每年總產量料為約11億噸，這未給中國公司可能尋求投資包括非洲等地的其他項目留下太大空間。
那些已開始運輸礦石的礦商們正指望著，項目延遲至少在未來五年中能限制新的供應，并支撐價格。
Atlas Iron（AGO.AX: 行情）董事總經理David Flanagan表示，“在大宗商品價格方面，我們認為，整個鐵礦石業擴張的進度將會落后。”該公司計劃在未來五年里實現鐵礦石產量增加600%，至年產4，600萬噸的目標。
Atlas Iron、BC Iron（BCI.AX: 行情）和OneSteel（OST.AX: 行情）等小型鐵礦石生產商預計，即使鐵礦石價格下跌，他們的增速依然會很快，而且亦會盈利，只不過產量仍占全球總產量的一小部分。
根據Metal Bulletin的數據，Atlas董事總經理David Flanagan和BC Iron董事總經理Mike Young均表示，他們預計鐵礦石長期價格將跌至100美元左右，該水準是在2007年4月首次突破。
Flanagan稱，“我料想價格不會跌至每噸78美元。就是不可能。”
